Graphique de la semaine
Malgré le conflit en Iran et le retour de l’inflation, les bénéfices du secteur bancaire européen devraient battre un nouveau record en 2026 et poursuivre sur cette lancée en 2027 et 2028 selon les estimations de Bank of America.
Notre analyse
Le secteur bancaire bénéficie de plusieurs atouts à l’origine de cette bonne dynamique.
Tout d’abord, la hausse généralisée des taux profite aux banques au travers de leurs portefeuilles obligataires ou de swaps de taux leur permettant de réinvestir (« roller ») à des niveaux plus élevés en générant des revenus d’intérêts additionnels. Ceux-ci profitent au « Net Interest Income » (NII), indépendamment de l’activité commerciale avec la clientèle.
Par ailleurs, la croissance des volumes de prêts accélère dans tous les pays européens en étant essentiellement tirée par la demande des entreprises pour financer leurs investissements (cycle de capex). Les volumes des ménages suivent également.
Enfin, les ratios d’endettement du secteur privé (levier financier des entreprises et des ménages) étant historiquement faibles depuis près de deux décennies, la croissance des volumes de prêts demeure saine et n’affecte pas la qualité d’actifs des banques qui continuent de présenter un faible coût du risque (provisions pour pertes sur prêts).
Autant d’éléments qui, cumulés, justifient cette amélioration continue des profits pour le secteur.
L’opinion exprimée ci-dessus est datée du 25 septembre 2026 et est susceptible de changer.
Information. Les analyses et/ou descriptions contenues dans ce document ne sauraient être interprétées comme des conseils ou recommandations de la part de Lazard Frères Gestion SAS. Ce document ne constitue ni une recommandation d’achat ou de vente, ni une incitation à l’investissement. Ce document est la propriété intellectuelle de Lazard Frères Gestion SAS. LAZARD FRERES GESTION – S.A.S au capital de 14.487.500€ – 352 213 599 RCS Paris 25, RUE DE COURCELLES – 75008 PARIS
